“Europa es una de las regiones más expuestas a la actual crisis energética.” Con esas palabras, Katharine Neiss, economista‑jefe de Europa en PGIM Fixed Income, abre un análisis que también debería hacer reflexionar a quienes viven y trabajan en las Islas Canarias. La crisis energética que está golpeando al Viejo Continente no es un asunto lejano: a través de múltiples canales —turismo, energía, crédito y exportaciones— llega al archipiélago con efectos concretos y medibles.
1. El escenario: un shock de oferta que cambia las reglas del juego
PGIM advierte que la crisis actual es distinta de la provocada por la invasión rusa a Ucrania en 2022. En aquel momento la inflación se disparó de forma brutal, pero el crecimiento europeo sostuvo mejor de lo esperado. Hoy el panorama está invertido: la inflación, aunque podría alcanzar el 4‑5 %, se mantiene relativamente contenida, mientras que los temores sobre el crecimiento económico dominan la conversación.
Los precios más altos de la energía actúan como freno clásico a la actividad productiva: aumentan los costes para familias y empresas, reducen los márgenes y comprimen el consumo. Y golpean precisamente a los sectores en los que Europa pretendía impulsarse: defensa, infraestructuras públicas y reindustrialización, todos ellos de alta intensidad energética. La BCE ya ha revisado a la baja sus previsiones de crecimiento del PIB europeo para 2026 en torno a 0,3 puntos porcentuales.
1.1. Dimensión geopolítica preocupante
Rusia sale fortalecida del conflicto en Oriente Medio gracias a los elevados ingresos energéticos. Europa había planificado eliminar gradualmente las importaciones de GNL ruso antes de 2027, pero ahora debe hacer frente a la posibilidad de que Moscú corte los suministros antes de lo previsto, desviándolos hacia mercados asiáticos dispuestos a pagar precios más altos.
2. Canarias y la energía: una dependencia estructural
Las Islas Canarias importan casi la totalidad de la energía que consumen. No están conectadas a la red eléctrica peninsular, no se benefician de los gasoductos continentales y dependen casi exclusivamente de hidrocarburos transportados por mar. Esta estructura insular vuelve al archipiélago extraordinariamente sensible a las oscilaciones de los precios internacionales del petróleo y del gas natural licuado (GNL).
Cuando el GNL se vuelve más caro y más escaso en los mercados globales —como ocurre ahora, con la competencia cada vez mayor entre Europa y Asia por los cargamentos disponibles— las Canarias experimentan el aumento de forma amplificada respecto a la España continental. Las facturas de electricidad suben, los costes de calefacción se disparan y, sobre todo, se elevan los costes de producción para las empresas locales, en particular en los sectores manufacturero, de restauración y de logística.
La transición energética hacia fuentes renovables (solar y eólica) avanza, pero los plazos de adaptación siguen siendo largos. En el corto y medio plazo, la vulnerabilidad energética de Canarias permanece como un dato estructural con el que hay que convivir.
3. El turismo europeo bajo presión: menos dinero en el bolsillo de los visitantes
El turismo representa más de un tercio del PIB canario. Los visitantes provienen principalmente de Alemania, Reino Unido, países nórdicos e Italia —economías europeas que están sintiendo de primera mano el shock energético descrito por PGIM.
- Familias alemanas y británicas que ven subir sus facturas de gas y electricidad, perciben una inflación todavía presente y leen previsiones de crecimiento revisadas a la baja por la BCE, tienden a replantearse sus planes de gasto. Las vacaciones al extranjero siguen siendo una prioridad para muchos europeos, pero se reducen: estancias más cortas, alojamiento de categoría inferior y menor gasto “in‑situ”.
Para una economía como la canaria, que apunta a un turismo de calidad, este es un signo que no puede subestimarse.
3.1. Riesgo de retroceso financiero
El análisis de PGIM indica, de forma implícita, que si las condiciones financieras europeas se vuelven aún más restrictivas —tasas reales altas y crédito escaso— la propensión al consumo de los hogares se reduciría todavía más, generando un efecto dominó en el sector turístico de todo el Mediterráneo y del Atlántico.
4. Italia bajo la lupa: un caso que también afecta a los turistas italianos
PGIM dedica especial atención a Italia, a la que define como el caso más emblemático de las dificultades europeas en este escenario. La alta exposición de Italia a importaciones de GNL, combinada con una economía de alta intensidad energética y fuertemente manufacturera, pone bajo presión su modelo de crecimiento justo cuando el país parecía haber recuperado estabilidad política y unas cuentas fiscales más sólidas.
Esto es relevante para Canarias porque Italia es uno de los mercados turísticos en crecimiento para el archipiélago. Los turistas italianos, tradicionalmente propensos al gasto, están convirtiéndose en una pieza cada vez más importante del flujo hacia las islas. Un deterioro de la situación italiana —inflación energética del 4‑5 %, incertidumbre económica y presión sobre el consumo— podría frenar esta tendencia positiva.
5. Presión sobre los presupuestos públicos: menos recursos para el apoyo a las empresas
Otro elemento del estudio PGIM merece atención: la combinación de un incremento del gasto en defensa y de subsidios energéticos a familias y empresas amenaza con llevar los balances nacionales europeos a sus límites. Sin una respuesta fiscal coordinada a nivel europeo, los gobiernos tendrán que tomar decisiones difíciles.
Para Canarias, la cuestión es concreta: ¿tendrán España y el Gobierno autonómico canario los recursos necesarios para proteger a familias y empresas locales de los efectos más duros de la crisis energética?
El Régimen Económico y Fiscal de Canarias (REF) ofrece ciertos instrumentos, pero no puede aislar completamente al territorio de las presiones macroeconómicas continentales.
Recomendación práctica: Las empresas canarias que dependen de subsidios energéticos o de incentivos públicos deben vigilar de cerca la evolución de la política fiscal española y europea en los próximos meses.
6. Una oportunidad por aprovechar: acelerar la soberanía energética
Frente a este panorama, el análisis de PGIM también brinda un estímulo positivo para Canarias. La crisis energética europea hace más evidente —y urgente— la necesidad de reducir la dependencia de los combustibles fósiles importados. Para un archipiélago con una radiación solar entre las más altas de Europa y vientos constantes gran parte del año, invertir masivamente en energías renovables no es solo una elección ambiental; es una estrategia de seguridad económica.
Ya existen varios proyectos de expansión eólica y fotovoltaica en marcha en las islas. Acelerarlos significaría:
- Reducir la exposición a la volatilidad del mercado del GNL.
- Bajar los costes energéticos estructurales para las empresas.
- Atraer inversores internacionales interesados en la transición verde.
- Fortalecer la resiliencia de la economía local frente a choques exógenos.
En este sentido, la crisis energética europea —a pesar de los riesgos reales— podría convertirse en el catalizador que faltaba para dar pasos decisivos hacia la independencia energética del archipiélago.
7. Resumen: riesgos y oportunidades para Canarias
| RIESGOS | DESCRIPCIÓN |
|---|---|
| Costes energéticos más altos | Afectan a familias, restauración, transporte y manufactura. |
| Reducción del gasto de los turistas europeos | Los consumidores europeos, golpeados por el shock energético, recortan viajes y consumo en destino. |
| Desaceleración del turismo italiano | Italia es un mercado en crecimiento; una recesión allí frenaría la llegada de visitantes italianos. |
| Menor margen fiscal | Los presupuestos españoles y europeos podrían recortar subsidios e incentivos. |
| OPORTUNIDADES | DESCRIPCIÓN |
|---|---|
| Impulso a las renovables | Canarias cuenta con recursos solares y eólicos para acelerar su transición energética. |
| Diversificación de mercados | Focalizarse en EE. UU. y América Latina reduce la dependencia del turismo europeo. |
| Régimen fiscal especial (REF) | Utilizar los instrumentos del REF para atraer inversión y apoyar proyectos estratégicos. |