Cento miliardi di dollari è più del prodotto interno lordo annuo di diversi paesi europei. È anche, secondo quanto riportato da BNN Bloomberg il 13 agosto e ripreso da diverse testate finanziarie, la valutazione a cui punta Vantage Data Centers nel valutare una quotazione in borsa, un'operazione che se confermata diventerebbe la più grande offerta pubblica iniziale mai realizzata nella storia del settore dei data center.
Vantage è sostenuta dal fondo di private equity Silver Lake e dall'investitore infrastrutturale DigitalBridge Group, e secondo le fonti citate dalle testate finanziarie starebbe valutando in parallelo anche l'opzione di una vendita, come alternativa alla quotazione. L'operazione, se dovesse concretizzarsi come IPO, potrebbe raccogliere circa 10 miliardi di dollari di nuovo capitale, una cifra che da sola supera il valore di mercato di molte aziende quotate di medie dimensioni.
Il motivo per cui un'azienda che possiede e gestisce capannoni pieni di server può raggiungere una valutazione simile ha a che fare con la posizione che occupa nella catena di fornitura dell'intelligenza artificiale. Vantage ha già collaborato con Oracle e OpenAI nella costruzione di un campus per data center nel Wisconsin, legato a Stargate, la joint venture tra SoftBank, OpenAI e Oracle che punta a costruire infrastrutture per l'intelligenza artificiale fino a un valore complessivo di 500 miliardi di dollari. In un momento in cui la domanda di potenza di calcolo per addestrare ed eseguire modelli di intelligenza artificiale cresce più rapidamente della capacità disponibile, chi possiede i terreni, l'energia e gli impianti di raffreddamento necessari si trova in una posizione di forza negoziale rara.
Vantage non è un caso isolato. Secondo un'analisi di SiliconAngle, altri quattro operatori di data center starebbero valutando in questo periodo una quotazione in borsa, segno che il mercato finanziario considera questo momento propizio per portare capitale fresco in un settore che, fino a pochi anni fa, restava relativamente defilato rispetto ai riflettori di Wall Street. Il cambiamento di percezione è netto: i data center, un tempo considerati infrastruttura tecnica poco appariscente, sono diventati uno degli asset più contesi dagli investitori istituzionali globali.
Resta da capire se una valutazione così alta regga alla prova dei fatti. Il settore dell'intelligenza artificiale generativa continua a crescere, ma diversi analisti finanziari, tra cui alcuni citati da testate come il Financial Times, hanno più volte messo in guardia dal rischio di una bolla negli investimenti infrastrutturali legati all'IA, alimentata da aspettative di crescita della domanda che potrebbero non materializzarsi nei tempi previsti. Una IPO da 100 miliardi di dollari, in questo contesto, non è solo un'operazione finanziaria: è anche una scommessa pubblica su quanto a lungo continuerà la corsa alla costruzione di infrastrutture per l'intelligenza artificiale, e su chi sarà disposto a pagarne il conto.